泰国国家经济与社会发展委员会（NESDC）2026年的一项研究显示，在基准情景下，泰国公共债务占GDP比重预计将在2028财年达到峰值70.05%。该委员会敦促政府加快财政改革步伐。研究指出，未来税收政策存在不确定性，包括计划中的增值税（VAT）上调，已成为威胁财政稳定的主要风险。
根据NESDC的基准预测，泰国公共债务占GDP比重在2026财年为67.97%，2027年将升至69.34%，2028年达到70.05%，随后在2032年回落至65.74%。该预测基于2027至2030财年中期财政框架的经济与财政假设。
NESDC发布的报告《从债务动态视角看泰国财政风险格局》评估了2027至2032财年期间税收、支出、公共债务及财政承诺等方面的风险。研究结果显示，泰国的债务轨迹对经济增长、福利支出及税收政策高度敏感。
计划中的增值税上调仍存高度不确定性
研究表明，2027至2030财年中期财政框架中设想的增值税上调仍面临高度不确定性。报告指出，泰国政府在过去二十多年里多次维持10%以下的低增值税率。同时，在能够产生与增值税上调相当收入的替代政策方面，进展十分有限，这使得税收政策的不确定性成为泰国未来财政稳定的重大风险。在基准情景下，NESDC指出初级财政收支失衡是导致债务累积的因素之一。不过，自动债务动态机制有助于降低债务占GDP比重，因为假设的经济增长率高于政府的实际借款成本。
泰国政府收入占GDP比重下滑
数据显示，2023至2025财年泰国净政府收入平均占GDP的15%，低于2011至2016财年的16.5%。这一下滑凸显了在公共支出需求持续增长的背景下，税收征收能力相对经济规模而言存在局限。NESDC将泰国的财政风险归结为过去十年积累的结构制约与脆弱性。过去十年间，政府收入持续下滑，平均支出超出收入约4%的GDP规模，导致连年财政赤字，公共债务大幅攀升。
研究指出，泰国税制仍高度依赖间接税，财产税占比相对较小。有限的税基以及增值税登记标准和税率方面的限制，制约了财政收入能力。个人所得税免税额、费用扣除及免税额度进一步缩小了税基。企业所得税收入高度集中于少数大型企业，且不同规模企业的实际有效税率存在差异，可能限制了从现有税基中挖掘更多收入的空间。
泰国财政承诺支出占2026财年预算达76.2%
NESDC发现，必须安排的支出承诺已占2026财年泰国预算的76.2%，高于2016财年的71.7%。人员成本、一次性退休金、养老金、医疗及福利支出预计将持续增长。由于这些支出源于法律或法规规定的权益与义务，短期内难以削减。
泰国人口老龄化增加了长期支出压力，可能压缩公共投资及平抑经济波动的政策空间。NESDC还指出预算灵活性不足、资金向必要且具成本效益项目调度的空间有限，以及支出监督（尤其是资本项目）存在薄弱环节。不断攀升的债务与累积的承诺意味着需要更大比例的预算用于偿付历史义务，从而收窄了投资和新政策的财政空间。
由于投资资金被转用于经常性支出，实际投入经济的资本支出仅占年度总支出预算的不到20%。要使预算有效响应国家发展目标，需时日并依赖适当的结构性改革。
债务偿付制约泰国新增借贷空间
持续的财政赤字、应对危机的借款以及缓慢的经济复苏，推高了公共债务及还本付息的预算义务。偿还现有债务已消耗大量预算资金，限制了为投资举债或应对突发事件的能力。NESDC警告称，仅凭公共债务水平高企并不能直接认定财政不可持续。评估时必须综合考量增收能力、财政调整力度、偿债义务、借贷成本及经济增长，才能准确判断偿债能力与吸收未来风险的财政空间。
表外义务加剧泰国财政压力
表外承诺，包括根据2018年《国家财政与财务纪律法》第28条实施的准财政措施，带来了额外风险。因此，仅看公共债务和财政收支数据可能无法反映政府的完整义务。直接财政承诺包括第28条下的待报销款项及福利义务。或有负债，如债务担保及救灾相关义务，也可能转化为未来的预算支出。
根据第28条待政府报销的未结款项已从2018财年的8394.62亿泰铢增至2025财年的1.133751万亿泰铢。NESDC警告称，不断加重的第28条报销负担需要更大的预算拨款；若报销拨款与未结义务不匹配，可能影响代政府执行措施机构的流动性。
NESDC建议增收与支出改革并举
NESDC建议，应通过推动经济增长与支出改革双管齐下来拓展财政空间。情景分析显示，更快的经济增长能通过自动债务动态机制及改善初级财政收支来降低债务占GDP比重。
针对特定支出项目的改革亦能减轻债务压力，但报告指出，在模型设定的措施范围内，其对整体债务轨迹的影响有限。NESDC强调，模型显示的有限影响并不意味着支出改革不重要。报告总结称，面对税基有限、准财政义务及人口老龄化等挑战，泰国必须进行结构性财政再平衡，在重塑支出结构的同时强化经济增长潜力，以扩大财政空间。
（来源：The Nation编辑团队）
