泰国国家银行经济研究中心（SCB EIC）报告显示，2026年第一季度泰国家庭债务占国内生产总值（GDP）的比重已降至85.9%，创六年来新低。然而，该机构警告称，不应将此解读为泰国家庭财务健康的改善，这一下降主要源于正规信贷渠道的收紧。
尽管总家庭债务在经历上一季度几乎零增长后，今年同比增长了0.5%，但增长几乎全部来自消费信贷。与此同时，主要金融机构的放贷规模已连续两年多持续收缩，降幅约2.1%，表明银行及信贷机构仍在执行严格的放贷标准。由于信贷获取受限，尤其是个人借款人及面临收入风险的群体，主要金融机构的贷款仍未恢复增长。尽管国家金融机构通过多项措施继续支持家庭流动性，但其贷款增速仅放缓至1.6%。这表明家庭债务比重的下降并非源于债务偿还能力增强或收入显著上升，而是家庭获取新贷款的难度增加所致。
值得关注的是，非正规金融体系的借贷规模迅速扩张，反映出家庭财务的脆弱性。当铺贷款同比激增18.3%，储蓄合作社贷款上升5%。SCB EIC指出，许多家庭开始转向条款更灵活、门槛更低的信贷来源，例如通过典当资产获取短期流动性，或通过具备明确收入信息和强制还款机制的合作社借款。这一趋势表明，家庭债务风险并未从经济中消失，而是正逐渐向主金融体系之外的信贷渠道转移。
此外，经济总量的名义扩张也是该比重快速下降的关键因素。2026年第一季度，受出口增长和私人投资拉动，泰国GDP同比增长2.9%。由于作为分母的GDP增速快于债务增速，即使家庭债务总额持续上升且居民偿债能力未见明显改善，债务比重仍呈下降态势。
展望全年，SCB EIC预测2026年底泰国家庭债务占GDP比重将继续降至83.5%至84.5%区间。但该机构强调，这属于“信贷受限驱动的债务去杠杆”，而非家庭财务状况强劲导致的主动降负债。主要驱动因素包括持续收紧的信贷环境、高生活成本加剧的家庭借贷谨慎情绪，以及受通胀支撑的名义GDP增长。
尽管债务比重下降，SCB EIC仍指出泰国家庭财务依然脆弱，面临四大主要风险：一是劳动力市场显现疲软迹象，失业率上升、工时减少及平均工资再次收缩，直接冲击家庭收入；二是部分债务尚未计入官方家庭债务数据，尤其是低收入群体高度依赖的社区基金及非正规渠道借款；三是家庭信贷质量仍需密切监控，尽管问题贷款指标有所改善，但整体仍处于高位，反映融资条件收紧；四是重度负债家庭，尤其是低收入群体，其总支出持续超过收入，偿债压力巨大。
（编译来源：The Nation Editorial Team）
