全球贸易脆弱复苏中已出现警告信号。联合国贸易和发展会议（UNCTAD）警告，人工智能（AI）热潮可能制造了一种错觉，掩盖了实体经济的更广泛放缓。
报告指出，2025年至2026年初看似强劲的全球贸易扩张，主要由集中在人工智能基础设施和AI相关产品上的投资所驱动。然而，其他部门的增长势头明显疲软，且表现远低于预期。
这一趋势在主要经济体的统计数据中得到了反映。
在美国，包括服务器和高性能计算系统在内的“自动数据处理机器”进口激增，占美国商品进口总增长的四分之三，2025年该进口总额增长了4%。
在中国，AI相关技术产品的进口增长强劲，几乎完全抵消了超过5000个其他产品类别进口的大幅下滑。
在东亚、北美和欧洲等主要地区，2025年AI相关商品贸易实现了两位数甚至三位数的增长，远超预期。
UNCTAD将全球贸易增长预测下调至1.5%-2.5%
尽管科技驱动的制造业在2025年成为全球经济的关键支撑，助推其增长近3%，并使得包括中国在内的亚洲新兴市场 industrial output 强于发达经济体，但UNCTAD认为这种势头正在减弱。
该机构已将2026年全球贸易实际增长的预测大幅下调至1.5%-2.5%，低于2025年的4.7%。
UNCTAD表示，全球贸易前景的恶化主要由四个负面因素驱动：全球总需求放缓、投资疲软、长期不确定性以及地缘政治紧张局势。最重要的是，它指出AI热潮已过顶峰，正进入降温阶段。
对科技巨头行业以外的贸易进行全面审视，显示出明显的担忧迹象。传统商品，如基本消费品、纺织品和中间品，仅录得温和增长，而物流和机械相关商品的走势也出现走弱。
此外，全球贸易对AI相关投资的重度依赖，增加了其应对外部冲击的脆弱性，特别是中东地区的战争和军事冲突升级。这些压力影响了能源市场，扰乱了商业航运路线，并不可避免地推高了运费和贸易成本。
UNCTAD得出结论，2026年全球经济可能面临真正的放缓。能源价格和市场波动带来的压力，预计将推动投资者转向避险资产，进一步削弱系统内的购买力和投资流动。
尽管AI行业可能仍保留一定的增长势头，但更广泛的全球经济复苏已失去推动力，正在力竭。
