亚洲开发银行（ADB）预测，泰国经济在2026年将再次放缓，增长率预计仅为1.8%，低于2025年的2.4%和2024年的2.9%，随后在2027年小幅回升至2.0%。然而，亚行最新展望中更为尖锐的信息是，该国面临的深层问题不仅在于今年的外部冲击，更在于其背后的结构性弱点：生产力增长 sluggish（疲弱）、国内增加值低，且经济仍难以将技术和知识广泛传播至本地企业。4月发布的《2026年亚洲发展展望》明确指出，泰国今年正遭受来自内外两方面的挤压。外部面临贸易压力、能源价格波动和地缘政治不确定性；内部则需应对高企的家庭债务和依然脆弱的购买力。亚行泰国经济页面指出，2026年增长率预计为1.8%，2027年为2.0%，反映出比此前预期更疲软的增长轨迹。尽管如此，报告更具实质性的警告在于结构性问题而非周期性波动。亚行在其泰国章节的摘要中表示：“生产力增长放缓，出口中的国内增加值下降，人口压力加剧”，并补充道，若无结构性改革，泰国长期增长前景将受到限制。这之所以重要，是因为它重新定义了此次放缓的性质。来自美国关税、能源成本上升和物流费用增加的直接冲击是真实的，但亚行发出的信号是，这些冲击正落在一个因长期问题而缓冲能力已受损的经济体上。换言之，贸易摩擦可能正在损害泰国，但这并非全部故事，也不是最深层的问题。报告强调生产力、价值创造和结构性改革而非仅关注关税，支持了这一解读。亚行主要担忧之一是，泰国从其出口中获取的实际价值太少。当出口部门严重依赖进口中间投入品时，表面贸易数据可能看起来健康，但大量收益却流向海外，而非在国内收入、就业和生产力中循环。亚行泰国章节将国内增加值的下降作为核心弱点加以突出。其关于区域一体化的更广泛工作也指出，被限制在价值链低附加值环节的国家，可能难以将贸易参与转化为更强、更包容的增长。报告还指出了更广泛的生产力问题。泰国的增长模式在将投资、贸易和工业活动转化为效率提升方面已变得不那么有效。亚行摘要指出生产力增长放缓，而4月另一份关于亚洲结构转型的亚行经济学论文则强调，更强的生产力增长与更先进的工业结构和经济升级密切相关。另一个薄弱环节是技术和能力向较小国内企业的传播有限。亚行最新针对泰国的中小企业工作强调，需要减少商业障碍、加强小企业生态系统并改善获取升级工具的机会。亚行也曾 elsewhere 表示，帮助中小企业采用数字工具和人工智能可以提高生产力、销售额和工资。这并不意味着泰国章节认为关税无关紧要，而是意味着银行认为更大的中期制约因素是该国无法扩大技术采用并推动更多企业向价值链上游移动。其结论直白：泰国可能仍会不时受益于出口反弹或外国投资流入，但除非其建立更强的国内供应商网络、提升劳动力素质、扩大研发，并改善外国企业对泰国企业的技术转移，否则经济增长的上限可能仍将处于低位。这就是亚行警告背后的逻辑：风险不仅在于2026年增长放缓，更在于泰国因经济结构升级不够快而陷入长期表现不佳。从这个角度看，亚行1.8%的预测不仅是对一年的判决，更是一个更广泛的警示。泰国不仅受到全球动荡的冲击，也因此暴露其脆弱性。除非该国更认真地解决其薄弱的生产力、低附加值基础以及中小企业获取技术不均的问题，否则即使未来出口更强，也可能不足以实现更持久的增长提升。
