泰国企业信用风险在2025年显著加剧。根据TRIS Rating最新报告，违约率和债务延期率升至5.8%，创2000年以来25年最高水平。报告指出，受监管公用事业、房地产开发及建筑与工程等资本密集型行业违约案例已超过1997年亚洲金融危机水平，凸显国内需求依赖型企业的集中性风险。
TRIS在《2025年泰国违约统计与评级迁移率报告》中披露，2025年泰国企业违约和延期发行人总数达12家（含6家违约和6家延期），较2024年8家显著增加。年度违约率由0.9%跃升至2.9%，合并违约与延期率达5.8%，较上年2.9%翻倍。值得注意的是，此次违约事件不仅局限于低评级企业，2025年违约发行人中曾有两家于2024年初持有投资级“BBB-”评级，显示信贷紧缩已从高风险借款人蔓延至投资级企业。
行业分布显示风险高度集中，受监管公用事业占比42%，房地产开发与建筑工程各占17%。这些行业具有资本密集、债务高企及依赖国内需求的共性，对经济增长放缓、利率攀升和流动性约束尤为敏感。TRIS强调，尽管案例数量增加，但系统性风险尚不及1997年危机。当前风险源于渐进式信用恶化，而非1997年货币冲击引发的金融机构突然崩盘。
2025年信用评级变动呈现明显负面趋势，仅13家获上调评级，31家遭下调（含违约与延期），下调与上调比例从2024年3.64倍降至2.38倍。受监管公用事业、建筑与工程、房地产开发等高风险行业占据多数下调案例。截至2025年底，31家发行人维持负面评级展望，仅3家为积极展望，其中房地产开发占比近40%，显示企业信用疲弱可能持续至年末。
从长期趋势看，1994-2025年累计违约发行人增至34家（较1994-2024年增加6家），三年期平均违约率升至3.11%。计入延期后累计案例达51家，三年期平均合并率4.62%，表明信用风险已非短期现象，而是多年累积的系统性压力。TRIS警告称，2025年关键行业集中出现违约、延期、评级下调及负面展望，标志着泰国经济尚未完全复苏且融资环境持续紧缩背景下，企业信用稳定性正面临多重挑战。
