军事行动的名称听起来或许遥远，但其经济代价却近在咫尺。它体现在燃油价格、工厂利润、食品成本、航空公司倒闭、公共补贴和政府借贷之中。
“史诗怒火”(Operation Epic Fury)和“自由项目”(Project Freedom)听起来像是军事行动中的章节。但对于全球经济而言，它们已成为一个简单问题的代称：当世界上最重要的能源咽喉无法正常运作时，会发生什么？
霍尔木兹海峡不仅仅是一条水道，它是一条经济动脉。国际能源署(IEA)报告显示，2025年平均每天有2000万桶原油和石油产品通过该海峡，约占全球海运石油贸易的25%，其中80%运往亚洲。
该海峡还承载着约19%的全球液化天然气(LNG)贸易，而替代管道运输能力仅限制在每天350万至550万桶之间。
这正是为什么一场地区冲突已成为全球经济事件的原因。其成本远远超出了油价本身。它涵盖了工厂产出损失、消费者支出减弱、货物延误、化肥价格上涨、政府预算收紧以及债务增加。
**损害的规模**
最明确的全球数据仍然是一个情景，而非最终账单。世界贸易组织(WTO)警告称，如果2026年全年原油和LNG价格保持高位，全球GDP增长可能减少约0.3个百分点。以IMF预测的2026年126.3万亿美元世界经济为基础，这代表着约3790亿美元的产出面临风险。
WTO进一步警告，商品贸易增长可能会从1.9%降至1.4%，削减0.5个百分点。经合组织(OECD)提供了一项更严峻的压力测试。
如果油气价格上涨约四分之一并保持高位——同时金融环境收紧——到第二年，全球GDP可能降低约0.5%，消费价格全面上涨。基于IMF的世界GDP基数，这意味着潜在损失约6320亿美元。
世界银行(World Bank)对冲击的描述最为尖锐。
在其2026年4月《大宗商品市场展望》中，它将针对能源基础设施的攻击和霍尔木兹海峡航运中断描述为引发了有史以来最大的石油供应冲击，导致全球石油供应初步减少约每天1000万桶。
预计今年整体大宗商品价格将上涨16%；能源价格上涨24%；化肥价格上涨31%。布伦特原油预计2026年均价为每桶86美元，但如果干扰持续或加剧，可能升至95至115美元之间。
世界银行的警告具有特殊分量，因为它追溯了从石油到食品、通胀和债务的链条。发展中经济体预计2026年平均通胀率为5.1%——比战前预测高出整整一个百分点——而增长已下调至3.6%。该机构首席经济学家英德米特·吉尔(Indermit Gill)直截了当地总结了教训：“战争是发展的倒退。”
**家庭和企业的代价**
美国展示了直接的家庭影响。路透社报道称，随着霍尔木兹海峡危机收紧全球石油供应，5月初全国零售汽油均价突破每加仑4.50美元，这是自2022年7月以来的首次。布伦特原油自冲突开始以来已上涨58%。
航空业提供了同样的企业级冲击。精神航空(Spirit Airlines)于5月2日宣布有序停业，称由于“突然且持续”的燃油价格上涨，所有航班已被取消，导致该航空公司没有足够的流动资金继续运营。
路透社报道称，精神航空在燃油冲击之前就已经处于财务压力之下，自3月1日以来已吸收了约1亿美元的额外燃油成本。精神航空的崩溃提供了一个发人深省的案例研究，尽管将其结果归因于燃油成本是唯一的原因是片面的。
这种压力并不局限于一家失败的航空公司。英国航空(British Airways)的所有者IAG也警告称，飙升的航空燃油成本和供应中断将对利润、现金流和运力造成沉重负担。IAG预计其2026年的航空燃油账单将达到约90亿欧元(约合106亿美元)，比2025年高出约20亿欧元(约合24亿美元)。
**结构性转变与工业压力**
中国作为世界上最大的石油进口国面临着冲击，但与此同时，这场中断也在加速结构性变化。
路透社报道称，自冲突开始以来，中国的柴油价格上涨了27%，促使第一季度新能源重型卡车销量同比增长45%。更高的油价正在推高物流成本，同时也在加速中国向非柴油货运的转型。
德国展示了工业层面。3月份出口小幅增长0.5%，但工业生产意外下降0.7%。进口激增5.1%，使德国的贸易顺差从196亿欧元收窄至143亿欧元。
源于霍尔木兹海峡封锁的高能源价格和供应瓶颈被认为是第二季度工业生产的重大威胁。
日本则通过能源依赖和企业盈利暴露于风险之中。该国约95%的石油供应依赖中东，其中约70%经过霍尔木兹海峡——尽管它拥有相当于254天消费量的紧急石油储备。
丰田(Toyota)现在为这场危机设定了一个公司层面的数字：它预计冲突将在当前财年造成约43亿美元的损失，原因是材料成本上升、交付延迟和销量下降。
**东盟维度**
对于东盟来说，损害分布不均但广泛存在。菲律宾、老挝和柬埔寨等能源进口国面临的脆弱性最大，而泰国、印度尼西亚和越南则处于下一层级的风险。
开泰研究中心(Krungsri Research)指出，东盟经济体不仅通过石油和天然气，还通过食品、化肥、货币压力和补贴的财政成本面临风险。
泰国的敞口尤为严重。该国每天通过该海峡进口约30万桶原油，占原油总进口量的58%，以及每年约220万吨LNG，占LNG进口量的24%。
超过60%的泰国电力生产依赖于天然气，而该国约三分之一的化肥进口来自中东。
财政应对已经开始。泰国批准了一项紧急法令草案，借款高达4000亿泰铢(约合124亿美元)，以缓解能源危机带来的生活成本，并支持能源部门重组。政府将这一措施描述为避免滞胀(即高通胀与增长缓慢的结合)的必要手段。
**隐藏的财政账单**
那种借贷揭示了危机更广泛且不太可见的成本。政府可能会限制燃料价格、补贴电力或通过更高的化肥成本支持农民，但资金最终必须来自某个地方：税收、借贷、减少其他支出或未来的债务服务。
IMF警告称，全球公共债务在2025年已攀升至GDP的94%，预计到2029年将达到100%，而利息支出在过去四年中已从GDP的2%攀升至近3%。
因此，这场冲突的真正成本并非单一数字。它是放弃的GDP、未运送的贸易、未交付的燃料、取消的航班、推迟的工厂产出、昂贵的化肥以及推高的公共债务。
即使霍尔木兹海峡明天重新开放，世界经济也无法恢复到危机前的状态。库存已被耗尽，投资决策被推迟，通胀风险重现，财政缓冲减弱。
问题不再仅仅是海峡能否重新开放。而是账单已经写了多少——以及谁将留下来支付它。
