泰国零售业在3月份显示出短暂改善，但行业仍对未来几个月发出警告信号。受油价上涨、运营成本增加以及购买力疲弱的影响，第二季度信心指数回落至50点阈值以下。零售商信心指数（RSI）由泰国零售商协会与泰国央行联合编制。
2026年3月16日至30日进行的调查显示，零售指数较2月上升了13.5点。这一增长体现在指数的所有组成部分、各个地区以及关键零售类别（包括快速消费品和建筑材料）中。然而，这种增长并未反映广泛的消费复苏，而是主要由消费者为应对能源价格上涨和潜在的产品短缺而进行囤货所驱动。
这一模式在分项指数中体现得尤为明显。同店销售增长信心从31.1点升至52.8点，每笔消费信心从36.1点升至49.3点，购物频率也从43.9点微升至49.3点。尽管如此，这种改善并未被视为正常需求，而是被解读为预防性购买的激增，中上层收入消费者已开始削减非必需品的购买。
更具警示意义的是未来三个月的前瞻性调查。第二季度信心指数下降了14点，跌破中性水平50点，凸显了行业对真正复苏缺乏信心。零售商表示，他们担忧中东冲突以及政府对经济刺激措施的效力存疑。约60%的受访者预计2026年第二季度的销售额将低于2025年同期。50点这一水平至关重要，因为泰国央行将其作为中性线，用以判断商业情绪是改善还是恶化。
零售商指出，美国与伊朗之间的冲突已对零售和批发结构产生严重且即时的影响，主要原因在于冲突热点直接关联全球贸易路线。他们警告，这种负面影响可能持续至2026年底，主要通过三个渠道传导：
首先是能源与通胀冲击。油价上涨预计将推高产品成本、物流费用和电费，导致零售和批发商面临利润挤压，因为他们的销售成本上升速度快于向消费能力脆弱的消费者转嫁价格的速度。
其次是供应链中断。随着霍尔木兹海峡和红海航线（包括苏伊士运河和曼德海峡）面临更高风险，主要航运公司可能被迫绕行好望角，使运输时间增加两至四周。这增加了缺货风险，尤其是钢材和铝等建筑材料，其短缺和价格波动可能加剧。
第三是对消费者需求的直接打击。零售商警告，如果战争持续，泰国经济面临衰退风险上升，部分研究机构预测2026年GDP增长可能低于0.7%甚至陷入收缩。在此环境下，信心将进一步恶化，家庭将几乎完全专注于必需品，百货公司和生活方式零售商将承受更大压力。
尽管如此，调查显示，如果企业能够迅速适应，该行业在下半年仍有一些支持因素。
一是公共投资。预计政府基础设施支出将从年中开始更加明显，有助于将收入传导至工人和省级社区，特别是那些与建筑批发和必需消费品相关的群体。
二是自有品牌产品的增长机会。在经济压力时期，消费者对自有品牌产品日益熟悉，下半年这些产品可能获得更持久的市场认可。能够开发出接近国产品牌质量的自有品牌线的零售商，有望看到更强的盈利能力。
三是运营战略的转变。从传统的效率导向转向调查所称的“超高速”模式。在通常进行库存管理的第一季度之后，最有可能生存和增长的企业将是那些优先考虑库存周转率而非仅依赖毛利率的企业。
对3月份同店销售信心的更详细区域分析显示，尽管部分地区有所改善，但所有地区的信心仍低于50点的中值。
在曼谷及周边地区（占该国零售、批发和服务业GPP价值的43%），大卖场和建筑材料店的销售增长最为明显，而百货公司和时尚生活门店则出现下滑。这种 modest 的改善主要源于恐慌性购买，受中东相关焦虑影响，客单价上升，但购物频率基本保持不变。
在中部地区，百货公司和主要连锁餐厅的销售基本稳定，但便利店、超市、大卖场和建材零售商的销售有所增加。同样，增长主要体现在客单价而非购物频率上，进一步印证了囤货趋势。
在北部地区，销售消费必需品和建材的店铺销售额增长超过5%，而小型超市、小型便利店、烘焙原料店和餐饮业务则录得低于5%的下滑。这一模式再次指向购物次数减少但单次购买量增加，表明存在相同的预防性购买行为。百货公司、建材、时尚、皮革制品、化妆品以及食品饮料门店表现基本持平。
东北部仍是表现最弱的地区，信心仅略有改善。该地区仍面临农产品价格下跌、农业就业疲软以及家庭购买力尚未完全恢复的压力，同时泰柬边境冲突也引发社会动荡。该地区的消费增长主要来自必需品商店，且相对有限，表明该地区的消费需求仍弱于其他地区。
南部地区，旅游业收入与橡胶、棕榈油等关键经济作物共同发挥主导作用，录得相对较强的信心增长。与其他地区一样，增长集中在必需品零售商和建材门店，主要由客单价上升驱动，而购物频率保持平稳。
综合来看，3月份的数据表明，泰国零售支出尚未真正触底反弹。短期的提振更多源于恐惧而非信心，零售商对第二季度充满日益增长的忧虑，担心能源成本上升、供应链中断以及更广泛的消费放缓风险。
