2026年10月18日，国际货币基金组织（IMF）与世界银行集团年会在曼谷闭幕。IMF预计2026年全球增长为3.1%，但人工智能（AI）、能源危机和不断上升的债务正在造成扰动。泰国经济预计仅增长2.1%，凸显全球前景的不均衡。
IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃将世界经济描述为由相互竞争的力量支撑的经济体。AI投资正在支撑经济活动，而中东战争造成的能源供应冲击正在推高通胀并抑制增长。
格奥尔基耶娃将世界比作一艘受到技术变革和地缘政治紧张局势冲击的船，同时表示公共债务正在限制政策制定者规避风险的能力。
IMF在2026年10月发布的《世界经济展望》中预计，2026年全球增长为3.1%，低于2025年的3.5%，并将2027年增长预期上调至3.4%。2026年预测值与IMF一年前的预测一致，但总体数字的稳定掩盖了各国前景越来越明显的分化。
能源危机正在拉大增长差距，并重新推高通胀压力。IMF预计，海湾合作委员会经济体2026年将收缩4.8%，反映出中东战争带来的冲击。相比之下，受益于AI供应链的经济体获得增长预期上调，其中中国台湾预计增长10.7%，越南预计增长8.4%。
IMF表示，目前只有32个国家贡献了全球增长的95%，少于4月份的54个国家。风险仍然偏向更弱的结果，包括战争长期化、针对能源基础设施的攻击、网络威胁以及极端天气。
IMF称，能源和食品价格上涨预计将使全球总体通胀从2025年的4.1%升至2026年的4.7%。
食品价格压力也在加大。自中东战争爆发以来，大米进口价格上涨50%，小麦进口价格上涨37%，而预计持续至2027年一季度的超强厄尔尼诺现象可能进一步推高价格压力。
美联储主席凯文·沃什在曼谷参加重要国际活动期间，重申了美联储对物价稳定的承诺。美联储曾于9月16日将政策利率上调25个基点至3.75%至4.00%，这是自2023年以来首次加息。
沃什拒绝暗示2026年剩余政策会议的政策方向，并描述美联储进入了一个没有前瞻指引的新阶段。他表示，各国央行几乎同时收紧货币政策，市场没有可以搭便车的空间。
IMF发现，自2026年二季度以来，33家主要央行中有14家加息。格奥尔基耶娃支持及时行动，认为现在加息比后来落后于通胀、不得不更大幅度收紧更有利。
政府融资成本反映出政策环境的变化。美国、德国和日本的10年期主权债券收益率分别达到2002年、2009年和1996年以来最高水平；亚洲大部分地区的长期收益率在2026年上升40至60个基点，提高了政府和企业的融资成本。
人工智能在支撑增长的同时，也在增加金融敞口。沃什将AI描述为他一生中最可能产生重大影响的经济变革。他认为，AI在中期可能带来正向供给冲击，但目前首先刺激了需求，因此向长期收益转化的进程并不均衡。
IMF的《全球金融稳定报告》认为，金融稳定风险处于较高水平，并指出围绕AI的杠杆通过三个渠道不断上升：大型云服务商的借款规模扩张，其在全球投资级公司债发行中的份额已从2024年以前的不足1%升至10%；对冲基金和保证金贷款中的股票头寸与保证金贷款合计从发达经济体GDP的10%升至约15%；杠杆交易型开放式指数基金中单一个股占比从16%升至28%，因为散户投资者使用这些工具获取对AI股票的杠杆敞口。
IMF还发现，AI公司之间存在14笔循环融资交易，涉及约3000亿美元股权投资和6500亿美元债务，并与1.4万亿美元的未来自有服务或芯片采购承诺有关。
IMF的一种情景预测认为，到2028年，AI投资退潮可能使全球GDP相对基准情形最多下降0.4%。金融稳定报告指出，发达亚洲股票市场尤其容易受到AI估值回调冲击，因为该区域与科技行业联系紧密。
AI也在改变劳动力需求。IMF对亚洲4000多万条招聘信息的分析发现，高度暴露于AI替代岗位的劳动力需求已下降近10%，随后趋于稳定；与此同时，采用AI的企业招聘增长更快。
IMF认为，这一变化更多是工作的重塑，而不是简单消除岗位。格奥尔基耶娃在AI小型会议上警告称，重复性较强的入门级岗位可能最先被替代，这会给寻找第一份工作的年轻人带来特殊困难。
格奥尔基耶娃还强调了新兴网络威胁的加速演化。网络攻击从发现漏洞到发动攻击的间隔已从数月缩短到数小时，未来可能进一步缩短到几分钟。
公共债务限制了政府应对冲击的能力。IMF财政事务部门负责人罗德里戈·巴尔德斯表示，许多国家的财政赤字不是逐步收窄，而是超预期扩大，财政缓冲减弱使政府面临更高风险。
巴尔德斯警告称，当前高债务水平伴随着更高的利息成本。与15至20年前高利率时期相比，目前公共债务水平要高得多。
10月17日召开的国际货币与金融委员会会议支持降低财政脆弱性并推进财政整固。格奥尔基耶娃呼吁高债务国家制定可信的中期财政计划，同时保护弱势群体。
IMF建议采取针对性救助，而不是广泛的价格补贴。格奥尔基耶娃还敦促主要经济体解决全球失衡，认为美国需要增加储蓄，中国需要增加消费，欧洲需要增加投资。
泰国2.1%的增长预测落后于区域平均水平。IMF预计泰国2026年和2027年经济增长均为2.1%。虽然2026年预测值高于4月份的1.5%，但泰国仍是IMF五个东盟国家（ASEAN-5）框架中表现最弱的经济体。
东盟五国2026年增长预测为4.4%，超过泰国预测增速的两倍。
IMF还预计，泰国经常项目将从2025年占GDP 3.0%的顺差转为2026年占GDP 1.2%的逆差，主要原因在于能源进口成本上升。泰国通胀率预计将从2025年的-0.1%升至2026年的2.1%。
会议首日发布的IMF出版物《塑造亚洲的未来》将泰国与日本、韩国和中国并列列为劳动年龄人口下降的经济体。泰国和越南面临“先变老、后变富”的风险。
该出版物认为，泰国的AI准备程度处于中等水平，更全面的AI转型预计将在2030年代和2040年代出现。报告认为，人口老龄化带来的经济拖累可能早于技术全面红利释放。
泰国央行行长维泰·拉塔纳孔对短期前景较为乐观，预计2026年泰国增长约为2.3%。他援引预计出口增长17%至18%、私人投资和外国直接投资增长约13%作为依据。
维泰也承认，泰国潜在增速已降至约2.7%。结构性制约包括数十年投资不足、生产率下降、劳动力规模缩小，以及相当于GDP 86%至87%的居民债务。
泰国副总理兼财政部长埃克尼提·尼提塔巴表示，投资主导政策有望使增长超过IMF预测。政府与私营部门正在追求“3% plus”目标，但埃克尼提没有承诺这一目标会在2026年实现。当被问及该目标能否在当年达成时，他表示正在尽快推进这一目标。
泰国强调财政纪律是相对优势，公共债务水平约为GDP的60%，低于多个西方国家接近100%的水平。泰国10年期国债收益率上升幅度也明显小于美国。
2026年上半年，泰国利用外资促进项目申请数量增长47%，增长动力主要来自AI相关产业、智能电子和电动车的产业转移。如何把投资申请转化为实际投资，仍是泰国实现增长目标的关键。
曼谷会议在反欺诈和投资合作方面取得成果。10月12日至18日在曼谷诗丽吉王后国家会议中心举行的会议吸引了来自191个国家的近20000名与会者。埃克尼提称，本次会议出席人数创历史纪录；泰国也是自1991年以来再次担任会议主办国。
格奥尔基耶娃称赞泰方的接待安排，国际货币与金融委员会主席穆罕默德·贾丹表示，泰国为未来主办国树立了很高标准。
泰国的政策和合作成果包括：泰国央行制定五项支柱、12项考量内容的“曼谷蓝图”，与国际货币基金组织和世界银行集团合作打击跨境数字金融欺诈并阻断非法资金流动；IMFC成员支持这一倡议。泰国2024年欺诈损失超过430亿铢，2026年上半年损失90亿铢；全球相关损失估计约为每年1万亿美元。
泰国还推动50多项双边合作，包括与挪威签署双重征税协定、与卢森堡开展资本市场合作、与世界银行和亚洲开发银行就湄南河和巴桑河流域水资源管理开展讨论，以及一项亚洲开发银行支持医院应对老龄化社会的协议。
低碳融资方面，世界银行通过泰国进出口银行在低碳城市项目下提供2亿美元贷款。盘谷银行和泰国证券交易所参与开发碳信用交易机制。
泰国还推进“信任连接者”战略，强调在大国与小型经济体之间发挥桥梁作用，包括推进老挝-泰国-马来西亚-新加坡清洁能源网络、东盟数字经济框架协定，以及与欧洲伙伴开展自由贸易协定谈判。
会议结束后，利率政策与AI投资成为市场关注重点。美联储剩余政策决定、AI投资的持续性以及能源价格走势，将影响曼谷会议后的经济前景。对泰国而言，投资落地和财政改革也将决定其更强增长目标能否实现。
需要关注的五项发展包括：全球利率方面，2026年仍剩两次美联储公开市场委员会会议；在没有前瞻指引的情况下，市场不确定性上升，会影响泰铢走势和泰国央行货币政策委员会决策。AI投资风险方面，科技公司债券发行、市场杠杆水平以及AI实际盈利与预期之间的差距，将成为重要指标，尤其会影响与AI供应链联系紧密的亚洲股市。能源和食品价格方面，中东战争持续时间和厄尔尼诺现象将影响企业成本及泰国经常项目。泰国增长目标方面，若要从IMF预测的2.1%提升到3%以上，取决于投资申请转化为实际投资的速度，以及泰国中小企业加入相关供应链的范围。财政改革与披露规则方面，财政部计划减少重复支出、利用AI改善税收征管、对跨境电子商务平台征税，同时上市公司可持续发展披露要求也是关注重点。
会议结束前，格奥尔基耶娃表示，IMF将把泰国已故国王普密蓬·阿杜德的一句话带回华盛顿：好处和积极成果不会自然出现，必须随着时间逐步培育、积累和加强。
