【曼谷讯】从非洲的农业保险到玻利维亚的汇款，稳定币正在证明其现实世界的效用——监管的明晰正为机构的大规模采用打开大门。
稳定币已决绝地走出其作为加密货币交易工具的起源，迅速成为下一代全球支付体系的基础设施——在曼谷举行的 2026 年 Money20/20 Asia 会议期间，小组讨论会专家指出，这一转变现已不可逆转。
在为期三天的会议闭幕日，四位行业领袖剖析了稳定币、央行数字货币（CBDC）及代币化存款的演变角色，并达成了一个引人注目的共识：金融的未来不会由任何一种单一形式的数字货币定义，而取决于这些金融工具之间的协作能力。
“稳定币已被证明行之有效，”Ripple 全球政策联合主管拉胡尔·阿德瓦尼（Rahul Advani）表示，“我们尚未看到生产级的央行数字货币（CBDC）用于跨境目的，它们仍处于实验阶段。另一方面，稳定币正在我们讨论的所有用例中发挥作用——这是一个显著的区别。”
**澄清概念混淆**
Consult Hyperion 的戴维·伯奇（David Birch）作为主持人，首先划清了公众讨论中日益混淆的术语界限。
帕克斯实验室（Paxos Labs）联合创始人博·科特查（Bhau Kotecha）提供了最清晰的框架：稳定币是由私营实体发行的法币代币化表示形式，指向现实世界的资产，如银行存款或国债。
相比之下，CBDC 由中央银行发行，具有主权背书的全部分量。而加密货币则原生于区块链本身，并非任何链下存在物的代表。
阿德瓦尼在此基础上补充了代币化存款这一概念。“我们不是在谈论一刀切的方法。每种形式的数字货币都将共存——关键在于用例。对于银行间结算，你需要央行货币。对于零售支付，稳定币填补了空白。对于银行自己的客户，代币化存款也有其作用。”
**稳定币已发挥作用的领域**
该小组强调，稳定币并非未来的提案——它们正在解决当今的现实问题，特别是在传统银行基础设施缓慢、昂贵或根本不可用的市场。
Yellow Card 首席运营官玛丽亚·奥尔登（Maria Oldham）描述了支持一家大型汇款公司通过稳定币轨道将资金从美国转移到玻利维亚的案例，受益人的取款金额比传统渠道高出 30%。
“对于在美国工作的工人向其在拉丁美洲的家人汇款以购买药品或支付学费，这产生了巨大的影响，”她说道。
Capitalixe 创始人莉赛尔·普拉特（Lissele Pratt）指出，代理行结算的普遍摩擦是客户采用稳定币的主要驱动因素——她的客户包括汇款公司、外汇经纪和投资平台，这些机构长期以来一直难以接入 SWIFT 网络。
“许多人都倾向于难以获得 Swift 网络的使用权限——这就是我的业务起源，”她说道，“现在他们询问稳定币解决方案，因为它更便宜、更快、更高效。”
奥尔登补充了一个惊人的统计数据来说明稳定币正在解决的问题规模：每年有约 1200 亿美元因 SWIFT 轨道错误而损失——并非由于欺诈，而是由于错误的支付代码触发长达 25 天的漫长恢复流程。
对阿德瓦尼而言，稳定币还承载着常被忽视的金融包容性维度。Ripple（RLUSD，由纽约州金融服务局监管的美元挂钩稳定币的发行人）已与非洲农业平台合作，提供以 RLUSD 结算的农作物保险。
“这是一项立即可见的金融包容性红利，”他说，“没有银行会涉足，因为风险极高。但通过稳定币，我们可以高效有效地完成。”
**不仅仅是支付轨道：开发者平台**
该环节最犀利的观察之一来自科特查，他认为将稳定币仅仅视为更快的支付机制根本上低估了其潜力。
“我认为更大的愿景是它是一个开发者平台，”他说，“它是一个供人们构建其上物的平台——这也是稳定币讨论中经常迷失的方向。”
科特查将区块链基础设施的开放、无许可特性比作早期互联网，认为这是其最变革性的特征，而不仅仅是速度或成本优势。
“当互联网问世时，它只是更高效的数据共享方式。但它是人们数年间构建独特产品的基础开放平台。我认为我们现在在稳定币和区块链上也拥有同样的东西。”
奥尔登将这一类比延伸到了支付历史：“试想一下 20 年前如何打国际电话——通过传统电话轨道非常昂贵。今天你使用 WhatsApp。我认为这是一个平行的例子。我们正通过区块链从代理行结算向稳定币基础设施过渡。”
小组一致认为，支付虽然是最显眼的用例，但仅代表开始。
科特查描述了一个帕克斯与富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）在新加坡合作发行代币化货币市场基金的实时案例，持有者随后可将该基金作为回购交易的抵押品以换取 USDL。
阿德瓦尼补充说，原子结算——即资产与支付同时交换，无交易对手信用风险——代表了最终更广泛重塑资本市场的突破。
**AI 与机机经济**
讨论的前瞻性部分涉及几位发言人认为的稳定币采用最具影响力的未来驱动因素：人工智能。
伯奇指出，AI 代理——而非人类用户——最终可能成为稳定币基础设施的主要消费者，需要可编程、即时、机器可读的结算方式，这是传统支付系统无法支持的。
奥尔登设想了机对机（M2M）交易的近期未来，AI 系统自主管理广告支出、供应商付款、资本分配和全球企业的 treasury 运营，无需人工干预。
“这就是支付和 AI 的未来方向，”她说道。
科特查在时间上更为谨慎，指出大多数企业仍在建立管理数字资产的舒适度——更不用说将权力委托给自主代理了。
“我很难看到短期内企业允许代理在线管理大额资金的世界，”他说，“我们要远离那一步还有很长一段路要走。”
与此同时，阿德瓦尼认为对于最终用户而言，底层技术将日益变得无形。
“归根结底，用户只希望支付能更快、更高效地到达，且价格更便宜——具有确定性。他们不关心背后是否是稳定币。他们只希望以最简单的方式从 A 到 B。”
**监管：进展显著，但互认机制仍是缺失的一环**
在政策方面，情绪是谨慎乐观的。阿德瓦尼勾勒出一个迅速演变的全球格局：美国的 GENIUS 法案首次为稳定币发行人建立了联邦许可框架；欧盟的 MiCA 法规自 2024 年生效以来，允许合规发行人在整个单一市场通行；香港上周宣布首批两家许可稳定币发行人；新加坡预计将于今年晚些时候完成单一货币稳定币立法。
阿德瓦尼指出，会议举办地泰国正处于十字路口。美元稳定币属于现有数字资产监管范围，但泰铢稳定币仍处于监管沙盒阶段，泰国银行正通过 BIS 创新中心积极参与 CBDC 试点。
“泰国将采取哪条路径将会很有趣，”他说。
尽管取得进展，阿德瓦尼指出了任何单一司法管辖区无法独自解决的关键缺口。
“缺失的是监管制度之间的相互认可。目前你有多个非常孤立的许可框架。如果我在一国受监管，我能在另一国获得某种互认吗？否则，我们只是在重建我们今天所面临的孤立系统。”
科特查直白地描述了监管时刻：“如果说稳定币将成为一个价值 2 万亿美元的资产类别，且每个人都会使用它们，我们需要监管。直到有了明确的通行规则，全球最重大的企业才会触碰这些事物。”
伯奇以一句发人深省的总结结束了会议。
“稳定币正在铺设轨道，这将成为下一代金融市场的基础设施，”他说——根据小组的整体证词，这一结论并非愿景，而是观察到的事实。
