泰国在经济增长疲软与债务高企的背景下，因美伊紧张局势再度升级而面临更多不确定性。知名经济学家发出警告。
Kiatnakin Phatra金融集团董事总经理兼首席经济学家皮帕特·卢恩纳鲁米柴博士表示，泰国虽通过电子供应链和人工智能投资推动了出口增长，但与区域邻国相比，其经济增速依然相对疲软。
“亚洲许多国家正从这一趋势中受益。泰国增速约为2.5%，而区域内其他国家则能实现更高的经济增长。因此，当前对区域而言是利好时刻，尤其是那些受益于电子供应链和AI资本支出的国家。”他称。
尽管最新数据显示，泰国央行预计今年GDP增速为2.3%，但马来西亚预计扩张6.5%，越南则有望超过8%。
皮帕特指出，美伊军事对峙升级及霍尔木兹海峡局势的不确定性可能再次拖累泰国经济前景。他补充道：“竞争力不足、资产负债表薄弱以及高家庭债务问题，仍将持续拖累经济表现。”
尽管地缘政治风险曾短暂缓和，但他表示中东最新事态发展表明局势仍高度不可预测。
“目前尚不清楚风险是否真正缓解。霍尔木兹海峡仍有交火，中东局势依然动荡且难以预测。风险依然高悬。”他强调。
尽管存在这些不确定性，泰国仍从全球AI热潮中获得了更强的出口和投资动力。出口持续保持两位数增长，私人投资也在多年后首次回升，为下半年经济提供了一定动能。
然而，皮帕特警告称，许多新投资未能带来显著的国内附加值，因为众多AI相关项目（包括数据中心和电子制造）严重依赖进口设备和零部件。
“泰国确实在一定程度上受益，但这些投资包含大量进口成分。生产并出口需要进口大量设备，因此对经济的净收益并不如表面看起来那么高。”他指出。
【通胀压力缓解】
皮帕特表示，近期消费者价格上涨主要受全球油价走高推动，而非国内需求增强。他指出，随着原油价格从近期高点回落，通胀降幅超出预期，减轻了家庭与企业压力。
“最新通胀数据低于市场预期。若中东局势未进一步升级且油价不再飙升，我们预计通胀将在3%至4%见顶，而非此前市场担忧的4%至5%。”他说。
鉴于通胀主要由供给端因素（尤其是能源价格）驱动，他认为泰国央行加息的紧迫性降低。
“当前通胀主要为成本推动型，而非需求拉动型。因此，进一步加息的必要性可能已降低。”他补充。
【房地产市场持续承压】
皮帕特预计，在高负债的家庭与持续收紧信贷标准的银行双重压力下，泰国房地产市场仍将保持低迷。他表示，由于不良贷款上升及家庭债务高企，金融机构对发放抵押贷款更加谨慎。
“房地产是债务驱动型消费。若无银行贷款支持，住房销售很难推动。”他说。
同时，住房库存过剩继续拖累市场，当前销量至少还需两年才能消化现有供给。
“市场需要时间出清过剩供应，银行也需要重新放宽信贷。在此之前，房地产市场大概率将持续冷清。”他指出。
【关注长期投资】
展望未来，皮帕特表示，财政刺激应减少短期消费计划，转而投向能提升泰国长期生产力和竞争力的资本性支出。他认为，诸如“泰国民众互助计划”等临时消费补贴在面临能源冲击等重大风险时或有必要，但不应成为常态。
“消费补贴的财政乘数效应并不显著。政府应更注重基础设施与能源转型等资本支出项目，以提升泰国长期经济韧性并创造更高回报。”他强调。
尽管泰国可能已度过今年经济放缓的最困难时期，但他指出该国面临的长期挑战仍未解决。
“我们可能已看到最坏情况，主要源于战争冲击。若无冲突，全球及区域动能本在改善，泰国也正逐步受益于出口与投资增长。”他说。
“下半年我们有望看到部分复苏，但风险犹存。更重要的是，泰国仍未解决竞争力问题。尽管部分行业受益于全球新趋势，但许多传统产业竞争力仍在下滑。政府应将重心放在此。”
【记者简介】
作者：Franc Han Shih
泰国《民族报》副总编辑兼《下一步》节目主持人，长期关注影响泰国、东盟及全球经济的政治、政策与商业动态。
