泰国房地产市场正经历重大转变，开发商不再仅仅推迟新项目发布，而是开始出售土地和已开发项目以保持流动性。部分上市和非上市地产公司正在将土地储备和已获得环境影响评估（EIA）批准的项目出售给资产负债表更强大的大型开发商。
这一举措使陷入困境的运营商能够将沉没成本转化为现金，而财力更雄厚的参与者则利用市场放缓来为下一轮市场复苏储备资产。
科迈斯（Cushman & Wakefield）泰国公司研究咨询主管Surachet Kongcheep表示，泰国房地产行业正受到购买力疲软、融资成本高企以及更广泛的经济不确定性的沉重压力。
他表示，市场放缓不再局限于新项目发布。一个更显著的变化正在出现，即资产开始在行业内易手。
收紧的项目融资银行贷款、公司债券市场的问题以及投资者信心的减弱，使得无论是否上市，开发商的筹资变得更加困难。
Surachet指出，许多在市场上升周期中积极建立土地储备的开发商如今面临销售放缓、持有成本上升以及对流动性的需求。
因此，一些开发商决定将土地和EIA批准的项目出售给拥有现金和开发能力的大型运营商。
这一趋势反映了房地产周期下行期间的自然调整。财务实力更强、风险管理能力更好的开发商现在处于更有利的地位，可以收购土地或已备妥开发的项目，从而更快地推进开发。
开发商暂停新投资
房地产信息中心（REIC）的数据进一步证实了新投资的放缓。第一季度，全国获得土地分配许可的住宅单元数量降至5,783个，同比下降45.7%。
建筑许可也大幅下降，获批住宅单元下降50.2%，至27,870个。
公寓是最受冲击的板块。获得建筑许可的公寓单元数量下降71.3%，表明许多开发商正在推迟高层建筑发布，转而专注于管理现有库存。
尽管供应方面明显收缩，但需求并未完全停滞。全国房屋转让数量仍上涨11.2%，新增抵押贷款增加11.1%。
然而，大部分增长来自价格在300万泰铢及以下的房屋，这一板块主要由实际需求驱动。高端市场（价格在751万泰铢及以上）显示出放缓迹象，转让单元数量下降14.9%，转让价值下降16.4%。
这促使许多开发商采取观望策略，而不是加速新投资。
EIA批准的项目成为增长的捷径
资产智慧公众有限公司（AssetWise Public Company Limited）首席执行官Kromchet Vipanpong表示，公司扩张的关键策略之一是收购其他开发商的项目，特别是那些已经完成设计工作并获得EIA批准的项目。
他表示，这种方法作为一条捷径，因为与从零开始启动新开发相比，它可以缩短超过一年的准备过程，包括土地收购、设计和许可证申请。
Kromchet表示，曼谷的一些开发商已经准备好土地并获得了许可，但现在希望将项目转让给AssetWise以进行进一步开发。他形容这是一种减少时间和风险的方式。
AssetWise目前正在进行多项潜在交易的谈判，并预计在今年第三或第四季度披露细节。他表示，大约有两到三项交易正在讨论中，并补充说该模式可能成为该公司有趣的增长路径。
Kromchet表示，公司将保持选择性，只追求与其专长相符的项目。虽然市场现在提供了许多机会，包括强劲资产和更具挑战性的项目，但AssetWise不会接受呈现给它的每一个项目。
他说，曼谷的房地产市场正通过收购或接管已为开发做好准备的项目，为开发商开辟新的机会。
土地价格开始企稳
不断变化的市场也标志着竞争的转变。过去，开发商在竞拍土地方面竞争激烈。现在，优势在于那些拥有资本实力和优质资产准入权的开发商。
普吉岛作为疫情后最热门的土地市场之一，也出现了类似的模式。
三年前的普吉岛土地价格约为每亩（rai）1,500万泰铢，随后攀升至如今的4,000-4,500万泰铢，期间翻了不止一番。然而，随着大型开发商已积累了足够的土地，不再需要以高价持续购买，市场现在开始企稳。
Kromchet表示，如果新买家寥寥无几，土地价格不太可能进一步上涨。一些高价买入土地的投资者可能也需要出售，从而将更多地块带回市场。
他补充说，房地产开发不是一天一个周期的业务。单个项目的开发大约需要两年时间，然后公司才准备好进行另一项投资。因此，大型土地买家通常是有可用资本并对未来发展机会有清晰看法的企业。
然而，许多大型开发商已经持有大量土地储备，减少了对像过去那样积极收购新地块的需求。
Kromchet表示，土地价格现在更可能保持稳定，而不是大幅上涨。同时，那些以高价购买土地或因无法推进原开发计划而受阻的业主，可能会有更多土地回归市场。
这一趋势在泰国多个地区都能看到。中小型开发商正在将资产转化为流动性，而大型开发商则利用较慢的市场环境，以更合理的价格收购优质地块。
对于泰国房地产业而言，2026年可能不是激进扩张的一年，而是调整之年。财务实力强劲的开发商可以以更合适的成本积累优质资产，而财务缓冲较弱的开发商必须减轻负担、保护流动性并管理风险，以确保持久生存。
来源：Bangkokbiznews [https://www.bangkokbiznews.com/business/property/1239639]
The Nation Editorial Team
