【核心摘要】日本5月外汇储备大幅减少，主要因东京当局为支撑日元进行史上最大规模货币干预。在美元兑日元汇率仍逼近160关口之际，此次干预凸显了捍卫货币币值的成本不断攀升。
【数据详情】据路透社引用的数据，日本5月外汇储备环比下降770亿美元，至1.306万亿美元，低于4月的1.383万亿美元。这一降幅与日本政府当局披露的同期支出相吻合：截至5月28日，日本当局通过抛售美元、买入日元进行了价值11.7万亿日元（约合731.3亿美元）的外汇干预。
【资金来源】为资助此次干预，日本动用了其外汇储备中的外国证券部分，其中包括美国国债。数据显示，截至5月底，日本的外国证券持有量较4月减少了750亿美元，规模与东京近期的买入日元操作大致相当。
【官方确认】日本财务省上周确认，截至5月28日的一个月内，货币干预支出达到创纪录的11.73万亿日元。财务省官员同时承认，此次干预是导致外国资产大幅下降的主要原因之一，并将此次降幅描述为“史上最大”。
【对美国债市的影响】此次干预引发了外界对其可能影响美国债券市场的担忧。当日本干预以支撑日元时，通常会出售美元资产并买入日元。由于日本外汇储备的很大一部分被认为持有外国证券（包括美国国债），大规模抛售引起了华盛顿和全球市场的敏感关注。为购买日元而抛售美国国债令美国当局感到不安，因为美国官员正密切监控国债市场的稳定性。
【美方警告】今年早些时候，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）曾警告日本同行，日本债券市场的波动可能会蔓延至美国国债，这反映出对美国国债大量外国持有者在大量抛售债券时的担忧。
【日方回应与风险】日本财务省高级官员在上月于巴黎举行的七国集团（G7）财长会议上表示，东京方面清楚抛售美国国债持有的风险。大量抛售可能会推高美国债券收益率，并最终对日元施加新的压力，这正是日本试图控制的问题。第一生命研究所经济学家藤城公一表示，日本的干预决定表明，华盛顿可能愿意容忍美国国债收益率升高的部分风险。
【储备库存充足】尽管外汇储备大幅减少，但如果官员决定需要进一步干预，日本仍有充足的储备可用。路透社报道指出，日本的储备量仍位居中国之后，为世界第二，这成为衡量东京当局愿意或能够投入多少资金以稳定日元的关键指标。
【其他储备情况】截至5月底，日本的总外汇储备为1.09万亿美元，而另一可能的干预资金来源——外币存款则稳定在约1620亿美元。财务省还指出，资产价值的部分下跌可能反映了自4月底以来10年期美国国债市值的下降。
【市场猜测与前景】最新数据未具体说明日本持有的债券类型或到期日。然而，市场参与者估计，日本外汇储备中约70%投资于美国政府债券，而美联储的托管数据也表明，日本可能在近期干预中出售了美国证券以筹集买入日元的资金。目前，日元汇率仍接近160对1的关口，使投资者警惕官方进一步采取行动的可能性。路透社报道，日本财务官加藤胜信重复了日本针对过度汇率波动采取果断行动的意愿。
