尽管泰国市场出现创纪录的10亿美元外资外流，但惠誉评级（Fitch Ratings）预测，随着银行收紧信贷，基础设施债务将迎来中期增长。
惠誉评级指出，泰国基础设施债券市场预计将实现中期扩张，尽管更广泛的国内金融环境正面临多年来最严重的外资外逃。
在惠誉评级泰国成立25周年的会议上，分析师指出，多个因素正汇聚在一起，推动了对基础设施相关债务的需求。这些因素包括商业银行更严格的资本管理要求、高公共债务水平给政府融资带来的日益增长的压力，以及国内外机构投资者对稳定、长期资产的日益增长的需求。
惠誉评级亚太区基础设施与项目融资主管Sajal Kishore强调，虽然该地区目前占评级基础设施发行人的份额较小，但这主要是由于历史上更容易获得廉价的国内银行资金。然而，随着项目管道的发展，这一趋势预计将发生转变。
融资动态的转变
泰国目前维持着雄心勃勃的基础设施路线图，涵盖大众运输、铁路、公路和港口——这些都被视为区域贸易一体化和经济竞争力的关键。迄今为止，这些项目主要由国家或传统银行贷款提供资金。
惠誉评级（泰国）高级总监Obboon Thirachit表示：”历史上，大多数项目由银行和政府资助，这使得资产管理公司、保险公司和养老基金等机构投资者在国内基础设施投资机会方面所剩无几。”
与企业债券不同，企业债券是根据净债务/EBITDA等杠杆比率进行评估的，惠誉对基础设施债券应用项目融资标准。
这种对债务服务覆盖率（DSCR）和破产隔离结构的关注，为在动荡的全球气候中风险厌恶型投资者提供了日益具有吸引力的保护水平。
市场波动与资本外流
基础设施债务的乐观前景出现在泰国债券市场充满挑战的时期。2026年3月，全球基金抛售了超过10亿美元的泰国债务，这是自2022年以来最大的外资抛售。
这一撤退是由中东不断升级的地缘政治紧张局势引发的，这促使全球出现”避险”情绪。对于泰国而言，由此引发的油价飙升加剧了对顽固通胀和经常账户赤字扩大的担忧。
影响十分显著：
单日撤资：2026年3月20日（星期五），海外投资者从债券市场撤资12亿美元，并从泰国股市撤出同等金额。
投资者损失：以美元计价的投资者本月在对冲基础上面临8.5%的损失，而国内股市暴跌超过8%。
货币压力：泰国央行指出，这些资金外流正给泰铢带来沉重压力，泰铢近期跌至九个月低点。
这种波动甚至迫使社保基金在两年内首次突破其风险限额。尽管面临这些不利因素，包括Ares Management和暹罗商业银行代表在内的行业专家在论坛上表示，对长期、必要基础设施的根本需求仍然是未来国内信贷增长的潜在锚点。
