现货黄金在周一早盘交易中基本维持震荡盘整，因为市场试图在经历了一个充满动荡的星期后站稳脚跟。这一周的特点是地缘政治摩擦加剧以及宏观经济预期发生变化。
截至新加坡时间 06:48，现货金价微跌 0.1%，至每盎司 4,490.22 美元。此前金价经历过一段剧烈波动期，价格在一个巨大的 600 美元区间内上下起伏。
贵金属在上周末尾出现了显著的 2.7% 反弹，这主要由抄底资金推动，当时黄金价格跌破了其 200 日均线。
然而，“战争迷雾”继续笼罩着前景。随着涉及伊朗的冲突进入第五周，黄金传统的“避险”叙事正受到对能源价格连带影响的挑战。
### 油价与通胀的纽带
包括 Lang Hong Commodities 的 Phattharin Wachirakphan 在内的市场分析人士指出一个复杂的悖论：虽然地缘政治紧张局势通常能提振金价，但此次特定的冲突却威胁到了全球能源枢纽。
布伦特原油价格徘徊在每桶 112.57 美元附近，引发了对持续“石油冲击”的担忧。
能源成本的飙升推高了通胀预期——密歇根大学的最新调查将一年期通胀前景上调至 3.8%。因此，投资者正在重新评估“长期维持高利率”的环境。
随着美国 10 年期国债收益率突破 4.4%，持有不生息黄金的机会成本增加，促使部分资本流向正在走强的美元。
### 央行分化与亚太需求
尽管中国和印度的实物需求因高波动性和配额限制显示出“降温”迹象，但央行动作仍是结构性支撑。
尽管有传言称一些亚太地区的中央银行可能会清算资产以保卫货币或对抗国内通胀，但摆脱美元多样化的更广泛趋势仍在持续。
俄罗斯最近暂停黄金出口进一步收紧了全球供应，为价格提供了间接的底部支撑。
### 逆势看多者：通往 6000 美元之路？
尽管金价较 1 月份 5,600 美元的纪录高点回落了 15%，但机构巨头仍表现出惊人的乐观。
富国银行（Wells Fargo）重申其长期观点，将年底目标价上调至每盎司 6,100 至 6,300 美元之间。
该银行的分析师认为，当前的下滑是“战术性机会”，并提出“加速的政策意外”——包括潜在的关税和去监管化——最终将抵消短期的收益率压力。
### 技术展望与下周前瞻
从技术角度看，3 月的月线仍为“大阴线”，暗示进入 4 月前面临心理压力。
然而，周线图上的强劲下影线反弹表明在 4,350 美元支撑位附近存在强烈的买盘兴趣。如果该价位失守，金价可能会测试 4,000 至 4,100 美元的心理关口。
未来几天对价格走势至关重要：
周一：美联储主席讲话及 ISM 制造业采购经理指数数据。
4 月 3 日（周五）：美国非农就业报告（NFP）。
由于美国市场在耶稣受难日休市，预计非农数据的发布将出现在流动性较低时期，可能引发巨大的波动。目前，黄金正站在十字路口，其地缘政治对冲角色与美联储鹰派现实相互博弈。
