【本报讯】雅诗兰黛（Estée Lauder）与西班牙美妆公司 Puig 于周一（3 月 23 日）宣布，双方正在讨论一项可能的业务合并。若完成该交易，将把汤姆·福特（Tom Ford）、卡罗琳娜·海莱拉（Carolina Herrera）、帕高·拉班（Rabanne）和倩碧（Clinique）等主要美妆及香氛品牌整合至同一个集团之下。
此举旨在打造一家估值约 400 亿美元的奢侈品美妆公司，并加强两家公司在全球香氛市场的地位。尽管在经历了疫情后几年的强劲扩张后，该领域的需求已开始降温。
此次雅诗兰黛与总部位于巴塞罗那的 Puig 的洽谈，发生在开云集团（Kering）母公司同意以 47 亿美元将其美容部门出售给欧莱雅（L’Oréal）仅过去数月之后。该交易使欧莱雅掌控了开云的香氛品牌克雷德（Creed），其旗舰香水 Aventus 售价约 500 美元，并获得了开云时尚品牌葆蝶家（Bottega Veneta）和巴黎世家（Balenciaga）产品开发的长期独家授权，进一步扩充了其已拥有圣罗兰（YSL）、阿玛尼（Armani）、普拉达（Prada）和华伦天奴（Valentino）的香水组合。
据一位知情人士向路透社透露，雅诗兰黛与 Puig 潜在结盟的原因之一，是为了打造一家更有能力的企业以挑战欧莱雅。消息公布后，投资者反应负面。估值约 310 亿美元的雅诗兰黛股价收盘下跌逾 7%。其品牌组合包括芭比波朗（Bobbi Brown）、海蓝之谜（La Mer）以及香氛品牌如勒劳（Le Labo）、祖·玛珑（Jo Malone）和凯利安巴黎（Kilian Paris）。
Puig 旗下拥有让·保罗·高缇耶（Jean Paul Gaultier）、拜瑞朵（Byredo）和夏洛特·蒂尔伯里（Charlotte Tilbury）等品牌，估值超过 100 亿美元。此次合并可能支持雅诗兰黛的扭亏为盈努力，当时该公司正面临美国消费者支出疲软的困境。上月，该公司全年展望低于华尔街预期，美洲地区的疲软态势抵消了中国和欧洲改善的趋势。
eMarketer 分析师瑞秋·沃尔夫（Rachel Wolff）表示，如此规模的合并可能会重塑美妆行业，但她警告这可能给雅诗兰黛带来进一步困难。她指出，巨额交易可能使公司更难创新并保持对更快竞争对手的竞争力。Puig 上月也报告了香氛增长放缓，销售额在疫情助推后持续回归正常，这可能会复杂化雅诗兰黛的增长前景。
公告发布之际，美妆行业的交易活动正在升温。去年 e.l.f. Beauty 收购了海莉·比伯的护肤品牌 Rhode，而科蒂（Coty）已开始对其消费美容业务进行战略审查，这可能导致包括封面女郎（CoverGirl）和锐美尔（Rimmel）等品牌的出售。
《华尔街日报》援引知情人士报道称，雅诗兰黛和 Puig 曾讨论涉及现金和股票的结合方案。两家公司在各自的声明中表示尚未达成协议，任何交易是否进行或条款细节仍存在不确定性。
香氛业务对雅诗兰黛而言至关重要。该部门是其第三大收入来源，并录得稳步增长，这得益于 Z 世代消费者将香水视为必备消费。在公司最新季度财报中，香氛销售额增长 9%，而总净销售额增长 6%。
雅诗兰黛拥有通过收购扩张的长期记录。2022 年，该公司以 28 亿美元收购美国时尚品牌汤姆·福特，这是其迄今为止最大的收购案，此后已将香氛视为复苏战略的主要驱动力之一。RBC 资本市场分析师尼克·莫迪（Nik Modi）表示，拟议的组合具有战略意义，因为雅诗兰黛在香氛领域落后于欧莱雅和路威酩轩（LVMH）等同行，与 Puig 的交易将有助于缩小这一差距。
Puig 超过 70% 的收入来自香氛业务。该公司于 2024 年完成了西班牙近十年来最大的首次公开募股（IPO），上月报告 2025 年净利润增长 12%。
（来源：路透社）
