泰国房地产市场呈现两极分化，超豪华住宅蓬勃发展，而大众市场因结构性经济挑战停滞不前。开发商Dusit Thani集团宣布，其旗舰项目Dusit Central Park已实现超豪华住宅95%的销售率，总销售额达170亿泰铢，成为市场焦点。
据开发商报告，曼谷高端房地产市场因国际买家（尤其是中国和缅甸）需求强劲，持续增长。目前单价超1亿泰铢的“终极豪华”住宅供应量从2015年的几乎为零增至近400套，显示高净值人群对超豪华住宅的持续需求。
相较之下，低层次住宅市场面临严峻挑战。2024年底泰国家庭债务攀升至GDP的104%，严重抑制国内买家购买力。2024年单价300万泰铢以下房产的按揭拒贷率达70%，预计2026年将进一步恶化。此外，行业还面临1.57万亿泰铢未售库存、信贷紧缩及核心地段土地成本上涨等压力。
Dusit Thani集团通过460亿泰铢的Dusit Central Park综合体项目，精准切入抗风险能力强的豪华住宅市场。该项目位于曼谷中央商务区，包含住宅、办公、零售及泰国最大屋顶公园Suan Dusit Arun（11,200平方米）。目前住宅部分销售率达95%，仅剩不足10套房源，其中包含两套大平层。
该项目单价从40万泰铢/平方米起，大平层单价达50万泰铢/平方米。值得注意的是，75%买家为泰国本土客户，显示尽管经济压力显著，国内对品牌超豪华住宅的需求依然强劲。
财务方面，Dusit Thani集团2024年第四季度实现净利3.1亿泰铢，全年营收112.04亿泰铢，同比大增74.8%，净亏损收窄至2,370万泰铢。2025年管理层预计酒店业务增长15-18%，餐饮服务增长20-25%，教育业务增长10-12%。关键收入催化剂为2025年末住宅交付启动。
行业分析师预测2026年将成为业绩高峰年。FSS国际投资顾问预计2026年核心利润达19亿泰铢，TRIS评级预计若70%住宅顺利交付，营收将达205亿泰铢。但需应对泰国经济增速放缓、One Bangkok等竞品项目加剧、高杠杆及160-170亿泰铢住宅交付风险等挑战。
展望2026年，集团将重点完成住宅建设及室内装修，以支持30+29.5年的产权转让。同时推进与MRT Silom站的双隧道连接建设（预计年内完工）。此后，集团将启动价值约20亿泰铢的Dusit Ajara Hua Hin项目（2026年动工，2028年完工），计划在普吉岛、芭提雅等度假胜地复制品牌住宅模式。此外，集团计划在泰国证券交易所上市餐饮业务，并与日本Green House集团战略合作拓展区域市场，持续推进多元化战略。
Dusit Thani能否成功执行住宅交付并维持2026年后发展势头，将决定其九年多元化战略是否能实现从酒店运营商向综合地产与酒店集团的转型目标。
