泰国电信行业正迈向结构性转折点。True Corporation Plc（TRUE）已通知泰国证券交易所，Telenor泰国投资私人有限公司已与Arise数字技术有限公司（Suphachai Chearavanont旗下Arise Ventures集团成员）签署协议，将其持有的24.95% TRUE股份出售给Arise。此举不仅标志着Telenor计划退出泰国市场的关键步骤，也凸显TRUE股权结构向Charoen Pokphand（CP）集团生态体系的深度整合。据路透社报道，该交易分两阶段完成，剩余股份将在两年后出售。
与此同时，Advanced Info Service Plc（AIS）的战略股东Gulf能源发展公司（GULF）通过国内大型资本集团的基础设施布局，进一步强化了AIS“超越连接”的长期战略方向。随着两大电信巨头均获得泰国大型资本集团支持，行业竞争焦点正从促销活动、套餐定价和用户数量转向更广泛的“数字经济基础设施”领域，涵盖投资能力、网络基建、数据中心、能源、云计算、人工智能（AI）及平台和关联产业的拓展。
**AIS依托Gulf资本扩大规模**
2025年第三季度财报显示，AIS总营收达543.62亿泰铢，净利润120.39亿泰铢，核心业务持续增长。公司围绕移动通信、宽带和企业需求构建增长战略，并通过合作伙伴关系和基础设施建设加速云计算、数据中心及AI相关服务布局。
**TRUE在CP生态体系中重塑盈利质量**
TRUE在合并True-dtac后通过成本控制优化盈利结构，并深化向CP关联生态系统（包括零售平台、数字内容、物流、医疗和智慧城市）的长期转型。随着Arise收购Telenor股份，泰国电信竞争预计进入以AI、云计算、数据中心规模及跨行业平台为核心的全新阶段。
**Arise构建深度科技与数字基建生态**
Suphachai Chearavanont全资控股的Arise Ventures集团正加速推进覆盖数据中心、数字基建、云计算、AI及网络安全的整合式数字生态体系。该集团目标是推动区域产业数字化转型，扩大先进技术应用。Arise数字技术有限公司收购Telenor所持TRUE股份，彰显对TRUE运营稳定性和长期增长潜力的信心。Arise还持有泰国首个金融科技独角兽Ascend Money的股份，并投资泰国领先数据中心提供商True IDC，计划在区域数字基建领域扩大投资。
**AIS视该交易为数字战略助力**
AIS首席执行官Pratthana Leelapanang表示，Telenor出售TRUE股份是行业转型的重要信号，将加速数字基建（尤其是AI和数据中心）投资。AIS战略仍以数字基建为核心增长引擎，其与谷歌的云计算合作涵盖从基础设施到应用的端到端AI解决方案。他认为，Telenor退出不会改变电信市场本质竞争，但AI、数据中心等“新领域”竞争将加剧。股价波动更多反映治理结构担忧而非业务基本面。
**真正的马拉松竞赛**
从财务数据看，AIS仍领先：营收543.62亿泰铢，净利润120.39亿泰铢；TRUE服务营收413亿泰铢，净利润16亿泰铢。但TRUE以27亿泰铢的EBITDA和65.3%的EBITDA毛利展现运营效率优势。两家运营商移动及5G用户数接近，竞争已转向提升用户使用价值和网络质量。频谱资源上，AIS持有1,460MHz，略高于TRUE的1,350MHz，而TRUE在频段多样性上占优。
核心竞争已超越移动服务，演变为“数字经济平台”的较量：Gulf为AIS提供能源与基建支持，CP通过Arise为TRUE构建零售、数字、金融及内容生态体系。2026年，这场竞赛将进入长期赛道，胜负取决于谁能更可持续地从网络、资本、技术及生态体系中创造新价值——AIS-Gulf与TRUE-CP的对决，将决定泰国电信行业未来十年的发展方向。
