泰国财政前景近日出现重大转折，信用评级机构穆迪（Moody’s）与标普全球评级（S&P Global Ratings）相继将泰国主权展望下调至负面。这一调整表明，泰国曾被视为优势的财政状况正因持续的财政赤字和不断攀升的公共债务而变得脆弱。
在这一背景下，财政部长埃克尼提·尼提他那帕斯（Ekniti Nitithanprapas）——同时担任副总理兼总理阿努廷（Anutin Charnvirakul）经济团队负责人——提出2026-2030年中期财政框架（MTFF），旨在系统性重建财政纪律。该计划被定位为一场“重大手术”，不仅需恢复评级机构信任，更要为未来政府奠定更稳固的财政基础。
**削减赤字与规范第28条预算**
MTFF的核心目标是通过结构性措施将财政赤字从2026财年的GDP占比4.4%逐步降至2029年的3%以下。同时，公共债务上限将锁定在GDP的70%以内，明确禁止通过扩大框架方式增加借贷，避免以牺牲后代利益为代价过度举债。
关键挑战来自非预算义务，尤其是《国家财政与金融纪律法》第28条下的项目。目前相关未履行承诺已超过1.1万亿泰铢，其中70%以上为通过农业银行（BAAC）向农业部门提供的补贴性质资金。此类措施虽能提供短期救济，但无法提升结构性生产力，且每年需支付约180亿泰铢的利息负担。
埃克尼提已下令上任后立即偿还BAAC 350亿泰铢债务，以释放财政空间并释放政府清理遗留负债的信号。此举与标普全球评级在2025年维持泰国BBB+评级的决定形成呼应。
**2630亿泰铢税收挑战**
MTFF指出，单纯削减支出和控制债务不足以实现目标，必须配套大规模税收改革。计划要求2027年前增加2630亿泰铢政府收入，这一目标被描述为“政治与技术的双重挑战”。
最具争议的措施是分阶段提高增值税（VAT）。尽管当前7%的税率旨在支持疲软经济中的购买力，但MTFF规划2028年升至8.5%，2030年进一步增至10%。分析指出，增值税每提高1个百分点可年增70-80亿泰铢收入，但需配套对弱势群体的系统性支持以缓解生活成本压力。
税收改革的三大重点包括：通过数字化转型扩大税基、对高排放行业征收碳税、以及实施全球最低税（Pillar 2方案），对跨国公司征收至少15%税率。这些措施的潜在收入测算构成了2630亿泰铢目标的理论基础。
**政治连续性风险**
最大风险来自政治稳定性。2025年12月12日议会解散后，仅执政约两月半的阿努廷政府难以完成财政“蓝图”。评级机构和投资者正密切关注新政府是否具备推进可能引发争议但能改善财政健康的改革的政治意愿。
若下一届政府重归短期民粹主义支出、无序依赖第28条借贷或为选举利益拖延税改，信用评级下调风险将难以避免。降级将直接推高全社会融资成本，影响政府借贷利率、房贷及中小企业贷款利率。
MTFF税收与财政改革被定位为“财政安全”的基石。在经济复苏缓慢和全球竞争加剧的背景下，这一改革被视为泰国的“最后防线”。更强的财政基础也将使政府在危机中具备前瞻性政策工具，例如“中小企业信贷提振计划”等风险共担机制，可弥补商业银行在危机中的信贷收缩。
