央行中的央行警告黄金与标普500指数同步激增——受AI炒作和地缘政治紧张推高，反映市场危险脆弱性。
国际清算银行（BIS）近日对史无前例的‘双重泡沫’风险发出警告，指出黄金与全球股市价格首次在至少50年内同步飙升。
这一罕见警告来自素有‘央行中的央行’之称的BIS，质疑当前全球金融市场的‘风险偏好’环境的韧性。
尽管股市受人工智能（AI）技术炒作推动，黄金价格今年已上涨60%，预计2025年将成为该金属自1979年以来最大的年度涨幅。
黄金角色的转变
同步飙升迫使市场重新评估黄金作为避险资产的传统角色。
BIS经济顾问兼研究主管Hyun Song Shin在机构年度报告中指出：‘黄金今年的表现与其正常模式大相径庭。显然，黄金正日益呈现出投机资产的特征。’
BIS的根本担忧在于同步性：若两个市场同时出现回调，投资者将难以找到避风港。
这一情景也引发对央行和全球储备管理者持续大举增持黄金储备的影响的质疑。
市场脆弱性与AI炒作
BIS分析确认，这是至少五十年来黄金与标普500指数首次如此同步大幅上涨。
自2022年以来黄金价格累计上涨逾150%，与新冠疫情后高通胀及俄乌战争加剧的地缘政治紧张密切相关。
泡沫迹象还包括散户投资者的强烈投机行为，例如黄金ETF持续以远高于净资产值（NAV）的溢价交易。
BIS高管补充称，央行的激进购买已‘形成极强的价格支撑位’，鼓励其他投资者蜂拥入场。
BIS警告市场脆弱性加剧，指出对AI股票高估值的担忧，以及比特币价格近期20%的下跌。
欧洲央行（ECB）和英国央行（BOE）等主要机构也近期对AI泡沫风险发出警告，担忧企业预期若未兑现将引发快速而严重的回调。
BIS将当前风险与2000年互联网泡沫破裂区别开来，指出当代AI技术公司普遍盈利，与互联网泡沫时期许多企业不同。
然而，Shin强调，关键不确定性在于当前巨额AI资本投资是否能在长期内证明其价值，以及明年全球经济表现如何。
BIS还在关注美元，尽管美元正经历自2007年以来最大年度跌幅，但自4月特朗普宣布广泛关税后已企稳。
外国投资者的对冲行为被列为未来市场走势的关键因素。
