泰铢今年以来持续升值，兑美元汇率累计上涨约7%，泰国央行将此归因于美元走弱。国内政治局势明朗提振投资者信心，加之泰国黄金贸易支撑，共同推动了泰铢走强。
据央行数据，9月1日至17日，外国投资者从泰国股市净流出约1亿美元，但债券市场净流入5.34亿美元。部分观察人士质疑，泰铢升值是否与国际收支平衡表中’净误差与遗漏’（NEO）扩大有关，甚至可能涉及未识别的’灰色资金’。
**什么是净误差与遗漏？**
泰国央行公司关系助理行长柴瓦迪·柴阿南特解释，NEO指国际收支平衡表中的统计差异，反映居民与非居民间未分类的交易活动，包括货物服务贸易、资产持有变动及跨境支付等。其产生主要源于两类因素：一是数据延迟（如外商直接投资利润回流需依据商业发展局提交的财务报表）；二是数据不完整（如旅游支出初期依赖模型估算，后期与旅游体育部调查数据核对）。
央行通常在次年3月公布初步年度数据，随后于当年9月及次年9月进行两次修订。例如2024年数据首次于2025年3月发布，将于2025年9月及2026年9月二次修订。
**NEO是否推高泰铢升值？**
央行强调，2024年泰铢升值并非源于NEO增加。根据最新修订数据，NEO已连续下降：2024年9月修订版为73亿美元（约2300亿泰铢），较2024年3月初步数据152亿美元大幅缩减。2025年3月修订版NEO进一步降至2亿美元。
从贸易占比看，2024年泰国NEO占国际贸易总额1%，低于10年均值1.3%及全球均值2.4%。与中等收入亚洲经济体对比，泰国（1%）低于中国（2.8%）、哈萨克斯坦（2.1%）、马来西亚（1.3%）、蒙古（1.2%）及印尼（0.3%）。央行指出，印尼NEO占比更低但经济规模更大，主要因泰国大宗商品贸易占比更高，计算基数更大导致比率偏低。
**NEO是否代表’新资金’？**
央行明确，本次讨论的NEO并非2024年新增外汇流入，而是已发生交易的统计归类结果。例如外国游客购房但由泰籍配偶付款，因交易主体不匹配可能计入NEO。此类记录不影响货币走势，因影响已在交易发生时体现。
近期泰铢升值主因有三：美元走弱（投资者预期美联储持续降息）、泰国政局明朗提振信心、黄金贸易支撑。央行重申需严格区分NEO与’灰色资金’，后者需官方验证。
**监管如何防范’灰色资金’？**
央行采取四项措施：
1. 推广数字金融（如PromptPay），确保交易留痕可追溯；
2. 强化客户尽职调查，落实反洗钱及反恐融资监管；
3. 严格审核金融中心规划，防范监管漏洞；
4. 谨慎对待加密货币，监控未受监管渠道的洗钱风险。
